国际农产品市场熊没走粗根鸢尾

国际农产品市场“熊”没走

2015年国际农产品期货市场低迷不振，玉米、小麦、大豆等主力期货合约跌势明显。展望2016年，受美元强势、库存过多、需求疲软等因素持续影响，预计国际农产品市场筑底回升尚需时日，熊途难以很快结束。

首先，强势美元或将继续对农产品价格形成压力。在全球最具代表性的农产品交易所——芝加哥期货交易所，农产品期货以美元计价，而今年美元或将继续保持强势，从而对农产品价格继续进行打压。

在美国经济基本面向好、美联储加息、全球央行政策分化等因素推动下，2015年美元对其他主要货币汇率持续上涨，衡量美元对其他六种主要货币汇率的美元指数全年上涨10%左右。市场分析人士认为，2016年，这三大因素依然将助推美元上涨，但涨势渐趋温和。

其次，库存过多抑制农产品价格回弹。美国农业部的农产品相关报告是市场关注焦点之一，其月度《世界农产品供需报告》更是对市场价格具有直接影响。考察这一报告可以发现，库存过多是贯穿2015年全年的一大难题。

2015年12月9日，美国农业部发布的月度《世界农产品供需报告》显示，12月份美国15/16年度玉米期末库存预计上调2500万蒲式耳至17.85亿蒲式耳，而全球玉米期末库存近乎持平;美国小麦月度供需情况大体未做调整，但全球小麦产量上调190万吨至7.349亿吨，仍然创历史新高;大豆期末库存量预计为4.65亿蒲式耳，持平不变，为06/07年度以来最高点。

与产量和供给增加对应的另一面是国际市场需求的持续不振。同样考察2015年月度《世界农产品供需报告》，下调需求的月份占了多数，小麦、玉米等月度需求均有调降。大豆虽然面对中国需求拉动和生物柴油新标准等利好，但全年来看整体需求也难以化解库存。

此外，尽管现代化技术让农业生产已经不再靠天吃饭，但天气因素仍是影响农业产量的重要因素。回顾2015年，在美国玉米和大豆生长的关键期，适宜天气也推高了市场增产预期，打压了玉米和大豆期价。比如在4月底、5月初玉米和大豆的种植关键期，美国中西部地区迎来温暖湿润的有利天气，在基金大量抛盘的打压下，玉米等谷物期货曾在4月中下旬一度领跌芝加哥农产品市场。

美国以外地区，如俄罗斯、乌克兰、欧洲、南美等地一些关键时节的天气情况也打压农产品期价。如去年12月中上旬南美地区的降水缓解巴西、阿根廷等主要农作物生产区的旱情，也进一步加大了投资者关于市场供给压力扩大的预期。

有分析人士认为，从厄尔尼诺到拉尼娜，天气方面的因素将使得未来农产品市场走势更加扑朔迷离。高盛在近日发布的报告中指出，暖冬天气将对大宗商品特别是农产品价格构成威胁。据悉，一段时间以来，欧洲、美国等多地气温普遍较往年高出许多，亚洲过去数月也一直温暖干燥，这在很大程度上源于厄尔尼诺现象。不仅如此，厄尔尼诺之后，以寒冷气候为特点的拉尼娜现象将接踵而至，困扰新年的农产品市场。

总体来看，2016年国际农产品市场仍将面临价格下行的压力。美国农业部2015年12月发布的农业长期预测早期报告显示，2016年美国玉米、小麦和大豆均价将比2015年有进一步的下降，而且未来几年，上述农产品价格或将低位徘徊。

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